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Raisonner en flux comptables ou en dynamique financière ?
8 décembre 2010
Et si l'évaluation des SICAV et FCP était fausse ?
Comprendre :
- la Mondialisation et l'Europe
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- les cycles immobiliers
- l'économie et les cycles financiers
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Blandine Blanc-Durand dans « Les Echos » du 21 mai 2010 en page 16 :
Article intitulé : Investir comme Warren Buffett.
1-Penser par soi-même
Ne faire confiance à personne et « laisser les imbéciles lire ce qu'écrivent les imbéciles ». « Sidéré » par le comportement moutonnier d'investisseurs prétendument intelligents, Cette indépendance se traduit aussi au niveau des prévisions « qui ne vous disent rien sur l'avenir » et sur le métier d'analystes à côté desquels « les diseuses de bonne aventure ont fière allure ».
2-Acheter ce que l'on comprend
Il se concentre sur l'ADN de groupes industriels où la compréhension du modèle économique se conjugue avec les talents de ses dirigeants. « Si vous ne connaissez pas les bijoux, connaissez le bijoutier », illustre toutefois la complexité de sa philosophie. En effet, précisant que « les bons jockeys obtiennent des bons résultats sur les bons chevaux mais aucun sur les canassons », il souligne l'importance des fondamentaux de l'entreprise. Enfin, le « sage » se méfie de l'effet de levier et des produits dérivés. Il les qualifie d' « armes de destruction massive » car le « risque vient du fait de ne pas connaître ce que vous faites ». L'histoire récente ne lui donne pas tout à fait tort.
3-Investir pour le long terme
Le raisonnement de Buffett consiste à choisir des entreprises qu'il sera « parfaitement heureux de posséder si le marché s'effondre pendant dix ans ». « Cela ne fonctionne pas mieux dans les sociétés que dans les mariages. » Résultat, il fuit les promesses de la spéculation à court terme pour se concentrer sur des sociétés pour lesquelles « notre durée de détention favorite est pour toujours ». Concrètement, ce sont des entreprises sur des métiers durables, ayant une position dominante et délivrant chaque année - et depuis longtemps -des profits réguliers.
Reste à « trouver des entreprises dont il est possible de prédire l'activité à quinze ou vingt ans ».
4-Etre contrariant
« Soyez avide quand les autres sont craintifs et méfiant quand les autres sont euphoriques. Le moment d'acheter, c'est quand personne ne veut acheter. » « Le métier d'investisseur suppose de savoir rester parfois inactif ». Seules comptent des « compagnies extraordinaires à des prix ordinaires, et non des compagnies ordinaires à des prix extraordinaires ». Pour ce faire, il s'appuie sur la conviction de l'inefficience des marchés qu'il tente de déceler pour mieux l'exploiter. « Le prix c'est ce que l'on paie, la valeur c'est ce que l'on a. » « Si jamais vous vous retrouvez dans un bateau qui coule, l'énergie pour changer de bateau est plus productive que l'énergie pour colmater les trous ».
« Il est impossible à un investisseur de prendre des centaines de bonnes décisions. Une seule par an suffit ».